Fed-Sorgen wegen Inflation, Märkte in Aufruhr. In Deutschland ziehen die Verbraucherpreise wieder an

Während die Fed die Auswirkungen von Trumps Politik auf die Inflation fürchtet, steigen in Deutschland die Verbraucherpreise im Dezember. Der britische Minister Reeves steht zwischen einem schwachen Pfund und wachsender Verschuldung unter Druck.

Von Gold Avenue

Die ersten zehn Tage des neuen Jahres haben das Ausmaß und die unterschiedlichen „Abstufungen“ der Erwartungen an die Finanzmärkte im Zeitalter Trump verdeutlicht. Investoren hoffen nämlich auf einen kräftigen Anstieg der US-Aktien im Jahr 2025, auch befeuert durch mögliche Steuersenkungen. Die Inflation ist jedoch ein Joker: Bleibt sie nahe bei 2%, könnten die Aktien florieren; entfernt sie sich spürbar von der Nachhaltigkeitsschwelle, könnte dies Zinsanhebungen und Marktverluste auslösen. Gleichzeitig lasten weltweite Risiken auf den Märkten, darunter schwächere Währungen, handelspolitische Spannungen und geopolitische Instabilität. Europa, China und Japan stehen vor eigenen Herausforderungen, die sich auf Wachstum und globale Märkte auswirken könnten.

Die Vertreter der Federal Reserve befürchten, dass Trumps Handels- und Einwanderungspolitik die Inflation verschärfen könnte, wie aus dem Protokoll der Sitzung hervorgeht. Sie wollen die Zinssenkungen angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit und der hohen Inflations-Risiken verlangsamen. Der Leitzins der Fed wurde auf 4,25%-4,5% gesenkt, doch für 2025 sind weniger Zinsschritte vorgesehen. Die Verantwortlichen stellten fest, dass die Inflation weiterhin über dem Ziel von 2% liegt, angetrieben von den starken Konsumausgaben und der wirtschaftlichen Aktivität. Die Fed betont einen vorsichtigen Ansatz und vergleicht ihre geldpolitischen Schritte mit dem „Fahren in einer nebligen Nacht“.

Gold nähert sich seinem 4-Wochen-Hoch. Der Goldpreis stieg am Freitag auf 2.679,91 $ je Unze, den höchsten Stand seit dem 13. Dezember. Die Nachfrage nach sicheren Häfen, angetrieben von der Unsicherheit über die Politik von Präsident Trump, sowie die Erwartung der US-Arbeitsmarktdaten ließen Gold in dieser Woche um mehr als 1% steigen. Analysten gehen davon aus, dass der Goldpreis bei schwächer als erwarteten Beschäftigungsdaten in Richtung 2.700 Dollar steigen und sich dort einige Monate lang einpendeln könnte.

In Europa zieht die Inflation in Deutschland an, wo sie im Dezember auf 2,8% gestiegen ist und damit die Prognosen von 2,6% übertroffen hat, wie Destatis mitteilte. Es ist der dritte Monat in Folge, in dem die Inflation über dem von der Europäischen Zentralbank festgelegten Ziel von 2% lag; auch die Kerninflation legte zu. Analysten verweisen auf höhere Löhne und das Auslaufen der Effekte der Energiepreise als zentrale Faktoren. Die Daten kommen in einem Umfeld politischer Unsicherheit im Vorfeld der vorgezogenen Bundestagswahl am 23. Februar. Experten warnen, dass die Inflation in den kommenden Monaten hartnäckig hoch bleiben könnte.

Auch im Vereinigten Königreich rufen der Anstieg der britischen Schuldenkosten und der Fall des Pfunds Erinnerungen an die Währungskrise von 1976 wach. Investoren bezweifeln, dass die Labour-Partei die ehrgeizigen Ausgabenpläne finanzieren kann, nachdem die langfristigen Finanzierungskosten ein Hoch seit 2008 erreicht haben. Kritiker sagen, dass der geringe Puffer von Finanzministerin Rachel Reeves (auf dem Foto) und die sprunghaft gestiegenen Renditen kaum Spielraum lassen, um Ausgabenkürzungen oder Steuererhöhungen zu vermeiden. Das Pfund ist seinerseits auf den niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahr gefallen, und die Finanzierungskosten des Vereinigten Königreichs haben den höchsten Stand seit 16 Jahren erreicht, was Sorgen über die wirtschaftliche Stabilität schürt. Ökonomen warnen, dass der Anstieg der Schuldenkosten die Regierung zwingen könnte, die Ausgaben zu senken oder die Steuern zu erhöhen, um die Fiskalregeln einzuhalten.

Ebenfalls mit Blick auf die Inflation könnten Haushaltswaren und Produkte des täglichen Bedarfs nach Einschätzung einiger Experten deutlich teurer werden, auch infolge der US-Zölle, die die Kosten weiter in die Höhe treiben könnten. Unternehmen dürften die gestiegenen Kosten für Lebensmittel, Elektronik und Chemieprodukte an die Verbraucher weitergeben. Verzögerungen bei den Lieferungen und mögliche Streiks in US-Häfen könnten die Lage verschärfen. In Japan hingegen breiten sich die Lohnerhöhungen im ganzen Land aus, während die Unternehmen auf den Arbeitskräftemangel reagieren und damit die Aussicht auf eine Zinsanhebung durch die Bank of Japan stärken. Die Bank of Japan (BOJ) könnte die Zinsen bereits bei ihrer Sitzung im Januar anheben, während viele Unternehmen bereits deutliche Lohnerhöhungen planen. Die Grundgehälter stiegen im November um 2,7%, so schnell wie seit 1992 nicht mehr, und befeuern damit eine Inflation, die dem 2%-Ziel der BOJ nahekommt. Die Unsicherheit über die Handelspolitik von Donald Trump trübt jedoch die Aussichten für die japanische, stark exportabhängige Wirtschaft.