Temores de la Fed por la inflación, mercados en vilo. En Alemania repuntan los precios al consumo

Mientras la Fed teme el impacto de las políticas de Trump sobre la inflación, en Alemania los precios al consumo suben en diciembre. El ministro inglés Reeves, bajo presión entre una libra débil y el endeudamiento.

Por Gold Avenue

Los primeros diez días del nuevo año han dejado clara la magnitud y las “gradaciones” de las expectativas en los mercados financieros en la era Trump. Los inversores, de hecho, esperan un fuerte repunte de las acciones estadounidenses en 2025, impulsado también por los posibles recortes fiscales. Sin embargo, la inflación es una carta comodín: si se mantiene cerca del 2%, las acciones podrían prosperar; si se aleja de forma sensible del umbral de sostenibilidad, podría desencadenar subidas de tipos y pérdidas en el mercado. Mientras tanto, se ciernen riesgos globales, entre ellos el debilitamiento de las divisas, las tensiones comerciales y la inestabilidad geopolítica. Europa, China y Japón deben afrontar sus propios desafíos, que podrían repercutir en el crecimiento y en los mercados mundiales.

Los responsables de la Federal Reserve temen que las políticas comerciales y migratorias de Trump puedan empeorar la inflación, según se desprende de las actas de la reunión. Tienen intención de ralentizar los recortes de tipos de interés debido a la incertidumbre económica y a los elevados riesgos de inflación. El tipo de referencia de la Fed se ha reducido al 4,25%-4,5%, pero se prevén menos recortes para 2025. Los responsables observaron que la inflación sigue por encima del objetivo del 2%, impulsada por el fuerte gasto de los consumidores y la actividad económica. La Fed destaca un enfoque cauteloso, comparando sus movimientos de política con “conducir en una noche de niebla”.

El oro roza máximos de 4 semanas. Los precios del oro subieron a 2.679,91 $ la onza el viernes, el nivel más alto desde el 13 de diciembre. La demanda de activos refugio, alimentada por la incertidumbre sobre las políticas del presidente Trump, y la espera de los datos sobre las nóminas estadounidenses empujaron al oro más de un 1% al alza esta semana. Los analistas sugieren que, si los datos de empleo fueran más débiles de lo previsto, los precios del oro podrían avanzar hacia los 2.700 dólares y estabilizarse durante algunos meses en torno a ese nivel.

En Europa, repunta la inflación en Alemania, donde subió al 2,8% en diciembre, superando las previsiones del 2,6%, según Destatis. Este es el tercer mes en que la inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo, con un aumento también de la inflación subyacente. Los analistas citan el aumento de los salarios y la desaparición de los efectos de los costes energéticos como factores clave. Los datos llegan en un contexto de incertidumbre política de cara a las elecciones federales anticipadas del 23 de febrero. Los expertos advierten de que la inflación podría seguir obstinadamente alta en los próximos meses.

En el Reino Unido, el aumento del costo de la deuda británica y la caída de la libra esterlina han traído a la memoria la crisis monetaria de 1976. Los inversores dudan de la capacidad de los laboristas para financiar sus ambiciosos planes de gasto, con los costes de endeudamiento a largo plazo alcanzando máximos desde 2008. Los críticos sostienen que el escaso margen de la ministra de Hacienda Rachel Reeves (en la foto) y el repunte de los rendimientos dejan poco margen de maniobra para evitar recortes del gasto o subidas de impuestos. Por su parte, la libra esterlina ha tocado su nivel más bajo en más de un año y los costes de endeudamiento del Reino Unido han alcanzado su máximo en 16 años, lo que suscita preocupaciones sobre la estabilidad económica. Los economistas advierten de que el aumento del costo de la deuda podría obligar al Gobierno a recortar el gasto o a subir los impuestos para ajustarse a las normas fiscales.

Siguiendo con la inflación, según algunos expertos los bienes domésticos y los productos de primera necesidad podrían experimentar subidas de precio considerables, a raíz de los aranceles estadounidenses que podrían encarecer aún más los costes. Se prevé que las empresas repercutan en los consumidores el aumento de los costes de los productos alimentarios, electrónicos y químicos. Los retrasos en los envíos y las posibles huelgas en los puertos estadounidenses podrían empeorar la situación. En Japón, en cambio, las subidas salariales se están extendiendo por todo el país, mientras las empresas responden a la escasez de mano de obra, reforzando la hipótesis de una subida de tipos por parte del Banco de Japón. El Bank of Japan (BOJ) podría elevar los tipos ya en la reunión de enero, mientras muchas empresas están ya planeando aumentos salariales significativos. Los salarios base aumentaron un 2,7% en noviembre, el ritmo más rápido desde 1992, alimentando una inflación cercana al objetivo del 2% del BOJ. Sin embargo, la incertidumbre sobre las políticas comerciales de Donald Trump ensombrece las perspectivas de la economía japonesa, muy dependiente de las exportaciones.