Asiatische Märkte im Vergleich zu Europa und den USA unterbewertet. Interesse an südkoreanischen Aktien

Das "Korean Value up Program" dürfte sich im Laufe des Jahres 2025 weiter beschleunigen. Die asiatischen Aktienmärkte bleiben attraktiv und sind im Vergleich zu Europa und den USA historisch unterbewertet.

von Marcel Zimmermann, Fondsmanager des Lemanik Asian Opportunity von Lemanik

Das politische Chaos in Südkorea, ausgelöst durch die von Präsident Yoon Suk Yeol ausgerufene Verhängung des Kriegsrechts, der inzwischen festgenommen wurde, führte im Dezember zu kräftigen Verkäufen aus dem Ausland. Wir gehen davon aus, dass die politischen Parteien die Krise mit den verfügbaren demokratischen Mitteln lösen werden. Nach Bestätigung der Festnahme hat das Gericht 20 Tage Zeit, die Straftat zu benennen. Das Büro für Ermittlungen gegen Korruption unter hochrangigen Beamten (CIO) wird die Untersuchung führen und sich dabei auf die Vorwürfe des Aufstands und des Machtmissbrauchs im Zusammenhang mit der Ausrufung des Kriegsrechts durch Yoon konzentrieren. Diese Situation wird die Stimmung der Investoren/Konsumenten weiterhin beeinflussen. Dennoch weist der koreanische Markt in Asien die attraktivsten Fundamentaldaten auf, und wir erwarten, dass das "Korean Value up Program", das auf höhere Bewertungen der heimischen Aktien abzielt, sich im Laufe des Jahres 2025 weiter beschleunigen wird.

Künstliche Intelligenz blieb ein starker Treiber der asiatischen Aktien, und die Technologieindizes von Taiwan und Japan entwickelten sich im Dezember sehr gut. Japanische Aktien kletterten dank besserer Daten zur Industrieproduktion und eines schwächeren Yen auf ein Viermonatshoch. Die geopolitische Unsicherheit in Asien hat zugenommen, da die Investoren abwarten, welche Schritte der neue US-Präsident unternehmen wird. Die Bank of Japan hat die Zinsen im Dezember nicht erhöht, wie von einigen Analysten erwartet worden war. Der Yen fiel im Dezember um 5,4 % und beendete das Jahr als eine der wichtigsten Währungen mit der schwächsten Entwicklung gegenüber dem Greenback. Chinesische Aktien und Aktien aus Hongkong profitierten schließlich weiterhin von dem im November angekündigten Fünfjahrespaket über 1,4 Billionen Dollar zur Unterstützung der Umschuldung der lokalen Staatsschulden.

Im Laufe des Monats haben wir das Engagement in Thailand und Indonesien leicht zugunsten von Japan reduziert. Unsere übergewichtete Position in Südkorea haben wir hingegen beibehalten. Wir gehen davon aus, dass das Interesse am Thema künstliche Intelligenz auch 2025 anhalten wird, und erwarten daher, dass Technologie bei den Investoren weiterhin gefragt bleibt. Der US-Dollar wird eine wichtige Variable für die Stimmung an den Schwellenmärkten bleiben, und wir erwarten, dass die Investoren weitere Hinweise zur politischen und zollpolitischen Agenda von Präsident Trump für Asien abwarten werden. Die asiatischen Aktienmärkte bleiben fundamental attraktiv und sind im Vergleich zu Europa und den Vereinigten Staaten historisch unterbewertet.