Les marchés asiatiques sous-évalués par rapport à l’Europe et aux États-Unis. Intérêt pour les actions sud-coréennes

Le "Korean Value up Program" devrait encore s’accélérer au cours de 2025. Les marchés actions asiatiques restent attractifs et, par rapport à l’Europe et aux États-Unis, ils sont historiquement sous-évalués.

par Marcel Zimmermann, gérant du fonds Lemanik Asian Opportunity chez Lemanik

Le chaos politique provoqué en Corea del Sud par la déclaration de la loi martiale par le président Yoon Suk Yeol, désormais arrêté, a entraîné d’importantes ventes à l’étranger en décembre. Nous pensons que les partis politiques régleront la crise avec les outils démocratiques à leur disposition. Une fois l’arrestation confirmée, la cour dispose de 20 jours pour établir le crime. Le Bureau d’enquête sur la corruption des hauts fonctionnaires (CIO) mènera l’enquête, en se concentrant sur les accusations d’insurrection et d’abus de pouvoir liées à la déclaration de la loi martiale par Yoon. Cette situation continuera d’influencer le sentiment des investisseurs/consommateurs. Quoi qu’il en soit, le marché coreano affiche les valorisations fondamentales les plus attrayantes en Asia et nous nous attendons à ce que le "Korean Value up Program", qui vise à relever les valorisations des actions nationales, s’accélère davantage au cours de 2025.

L'intelligence artificielle est restée un point fort des actions asiatiques, et les indices technologiques de Taiwan et du Japon ont très bien évolué en décembre. Les actions japonaises ont atteint leur plus haut niveau depuis quatre mois grâce à de meilleures données sur la production industrielle et à l’affaiblissement du yen. L’incertitude géopolitique en Asia a augmenté, les investisseurs attendant de voir les décisions du nouveau président des États-Unis. La Banque du Japon n’a pas relevé ses taux d’intérêt en décembre, comme certains analystes l’avaient prévu. Le yen a reculé de 5,4 % en décembre et a terminé l’année comme l’une des principales devises les plus faibles face au billet vert. Les actions chinoises et de Hong Kong, enfin, ont continué de bénéficier du plan quinquennal de 1,4 billion de dollars annoncé en novembre pour soutenir la restructuration de la dette publique locale.

Au cours du mois, nous avons légèrement réduit notre exposition en Thailandia et en Indonesia au profit du Japon. En revanche, nous avons maintenu notre exposition surpondérée à la Corea del Sud. Nous prévoyons qu’en 2025 l’intérêt pour le thème de l'intelligence artificielle se poursuivra et nous pensons donc que la technologie restera privilégiée par les investisseurs. Le dollar américain restera une variable importante pour le sentiment des marchés émergents, et nous nous attendons à ce que les investisseurs attendent de nouveaux संकेत sur le plan politique et tarifaire du président Trump pour l'Asia. Les marchés actions asiatiques restent fondamentalement attractifs et, par rapport à l’Europe et aux États-Unis, ils sont historiquement sous-évalués.