Trump vs China, Canadá, México y la UE: ¿qué estrategia de inversión en bolsa, y qué cartera?

La imposición de nuevos aranceles por parte de Trump sobre China, Canadá, México y Europa genera incertidumbre en los mercados, pero al mismo tiempo abre oportunidades para estrategias de inversión selectivas.

Las recientes medidas arancelarias introducidas por el presidente Donald Trump están generando importantes preocupaciones sobre su impacto en la economía global. Según el diario The Times, la imposición de aranceles del 25% a las importaciones procedentes de Canadá y México, y del 10% a las chinas, podría provocar efectos comparables a las perturbaciones económicas causadas por la pandemia de COVID-19.

Estas políticas proteccionistas corren el riesgo de desencadenar guerras comerciales, con consecuencias económicas potencialmente graves para todas las partes implicadas, en particular para las economías de Canadá y México, fuertemente dependientes de Estados Unidos. Algunos economistas prevén posibles recesiones en estos países si los aranceles del 25% se mantuvieran. También la Unión Europea podría verse envuelta en esta escalada arancelaria, con posibles repercusiones sobre sus exportaciones hacia Estados Unidos. Sectores como el automotive, la electrónica y la moda podrían verse especialmente afectados, con un impacto estimado de 102.000 millones de dólares solo para la UE. Por tanto, también a la luz de las poco tranquilizadoras declaraciones del presidente de EE. UU., los inversores y los ahorradores deberían actualizar su propia asignación estratégica de activos, y reposicionar sus carteras de inversión de modo que minimicen los daños o saquen partido de las oportunidades que, aun así, un escenario así conlleva. En términos estratégicos, ante todo, estas son algunas posibles decisiones para las carteras de renta variable.

1. Invertir en sectores resistentes a los aranceles. Algunos sectores tienden a verse menos afectados o incluso favorecidos por las tensiones comerciales, como el de la Tecnología. De hecho, empresas como Microsoft, Amazon y Google (Alphabet), que ofrecen servicios digitales y en la nube, están menos expuestas a los aranceles sobre bienes físicos. Del mismo modo, el sector Sanidad/farmacéutico, donde compañías como Pfizer, Johnson & Johnson y Eli Lilly venden a escala global y tienen un mercado menos influido por los aranceles; así como el de los bienes de consumo no cíclicos, que producen bienes esenciales (por ejemplo, Procter & Gamble, Coca-Cola o Walmart).

2. Apostar por empresas con cadena de suministro local. Las empresas que producen principalmente en Estados Unidos y dependen menos de las importaciones (por ejemplo, algunas compañías del sector manufacturero o de defensa) podrían beneficiarse de un entorno proteccionista.
3. Invertir en empresas que se benefician de la sustitución de importaciones. Si algunos productos importados se encarecen a causa de los aranceles, las empresas nacionales que ofrecen alternativas podrían salir ganando. En el sector agrícola y alimentario, por ejemplo, si los aranceles afectan a productos alimentarios extranjeros, los productores agrícolas estadounidenses podrían aumentar ventas y márgenes. En el sector Automotive, algunas marcas automovilísticas podrían beneficiarse de una mayor demanda interna si se penalizan las importaciones.

4. Apostar por activos refugio en periodos de incertidumbre. En los sectores del Oro y de los metales preciosos en general, compañías mineras como Barrick Gold o Newmont Mining suelen ganar cuando hay incertidumbre económica. También las llamadas utilities y las infraestructuras son sectores considerados “defensivos” y menos ligados a los ciclos económicos.
5. Diversificación global para reducir el riesgo. Si los aranceles golpean el mercado estadounidense, diversificar invirtiendo en mercados emergentes o en economías menos implicadas en la guerra comercial puede ser una buena elección.

En lo que respecta a las carteras de inversión exclusivamente de renta variable -o a la parte de renta variable de una cartera de valores global que también incluya instrumentos monetarios/obligacionarios- es fundamental poner en marcha estrategias distintas en función del nivel de riesgo y del horizonte temporal. Sin entrar excesivamente en lo técnico, se puede centrar la atención en tres tipos de cartera sostenibles a la luz de los nuevos aranceles impuestos por Trump: Cartera de Renta Variable Defensiva (baja volatilidad, protección frente al riesgo), Cartera de Renta Variable Equilibrada (mezcla de estabilidad y crecimiento) y Cartera de Renta Variable Agresiva (máximo crecimiento y especulación).

Cartera Defensiva (baja volatilidad, protección frente al riesgo)
Objetivo: minimizar el impacto de las tensiones comerciales protegiendo el capital con activos refugio y sectores resistentes. Composición:
- 40% ETF sobre bienes de consumo no cíclicos (p. ej. XLP – Consumer Staples Select Sector SPDR)
- 20% Utilities e infraestructuras (Duke Energy, NextEra Energy)
- 20% Oro y metales preciosos (ETF GLD – SPDR Gold Trust, Newmont Mining)
- 10% Sector farmacéutico (Pfizer, Johnson & Johnson)
- 10% Liquidez u obligaciones a corto plazo (ETF TLT – Treasury Bonds)
Motivación: protege frente a la recesión y a la volatilidad derivada de la guerra comercial, con activos estables y bienes esenciales.

Cartera Equilibrada (mezcla de estabilidad y crecimiento)
Objetivo: equilibrar protección y oportunidades de crecimiento en los sectores menos afectados por los aranceles.
Composición:
- 30% Sector tecnológico de EE. UU. (Microsoft, Apple, NVIDIA)
- 20% Sector sanitario (UnitedHealth, Merck, ETF XLV)
- 20% Sector industrial de EE. UU. (que se beneficia del proteccionismo) (Caterpillar, Lockheed Martin)
- 20% Oro y bonos para aportar estabilidad (GLD – oro, TLT – Treasury Bonds)
- 10% Mercados emergentes (ETF EEM – MSCI Emerging Markets, que pueden beneficiarse del desplazamiento de los flujos comerciales)
Motivación: diversifica entre crecimiento y protección, apostando por empresas estadounidenses que no dependen demasiado de las importaciones.

Cartera Agresiva (máximo crecimiento y especulación)
Objetivo: aprovechar oportunidades especulativas y sectores que podrían beneficiarse de los aranceles.
Composición
- 40% Tecnología de EE. UU. e IA (NVIDIA, AMD, Microsoft)
- 20% Materias primas y energía de EE. UU. (Occidental Petroleum, ExxonMobil)
- 15% Sector agrícola de EE. UU. (favorecido por los aranceles sobre productos extranjeros) (Deere & Co, Archer-Daniels-Midland)
- 15% Mercados emergentes no afectados por los aranceles de EE. UU. (India ETF – INDA, Brasil ETF – EWZ)
- 10% Cash y opciones sobre volatilidad (ETF VIX para cobertura, liquidez para oportunidades de compra)
Motivación: elevada exposición a sectores con fuerte crecimiento y volatilidad, buscando aprovechar el cambio de los flujos comerciales.