Trump vs Chine, Canada, Mexique et UE : quelle stratégie d’investissement en actions, et quel portefeuille ?

L’imposition de nouveaux droits de douane par Trump sur la Chine, le Canada, le Mexique et l’Europe crée de l’incertitude sur les marchés, tout en ouvrant des opportunités pour des stratégies d’investissement ciblées.

Les récentes mesures tarifaires introduites par le président Donald Trump suscitent de vives inquiétudes quant à leur impact sur l’économie mondiale. Selon le quotidien The Times, l’imposition de droits de douane de 25% sur les importations en provenance du Canada et du Mexique, et de 10% sur celles en provenance de Chine, pourrait produire des effets comparables aux perturbations économiques provoquées par la pandémie de COVID-19.

Ces politiques protectionnistes risquent de déclencher des guerres commerciales, avec des conséquences économiques potentiellement graves pour toutes les parties concernées, en particulier pour les économies du Canada et du Mexique, fortement dépendantes des États-Unis. Certains économistes envisagent de possibles récessions dans ces pays si les droits de douane de 25% devaient perdurer. L’Union européenne pourrait elle aussi être entraînée dans cette escalade tarifaire, avec d’éventuelles répercussions sur ses exportations vers les États-Unis. Des secteurs comme l’automotive, l’électronique et la mode pourraient être particulièrement touchés, avec un impact estimé à 102 milliards de dollars pour l’UE seule. Par conséquent, compte tenu également des déclarations peu rassurantes du président américain, les investisseurs et les épargnants devraient actualiser leur asset allocation stratégique et repositionner leurs portefeuilles d’investissement afin de minimiser les dommages ou de tirer parti des opportunités qu’un tel scénario comporte malgré tout. D’un point de vue stratégique, voici d’abord quelques décisions possibles à adopter pour les portefeuilles actions.

1. Investir dans des secteurs résilients face aux droits de douane. Certains secteurs ont tendance à être moins touchés, voire favorisés, par les tensions commerciales, comme celui de la Technologie. En effet, des entreprises comme Microsoft, Amazon et Google (Alphabet), qui proposent des services numériques et cloud, sont moins exposées aux tarifs sur les biens physiques. De même, le secteur Santé/pharmaceutique, où des sociétés comme Pfizer, Johnson & Johnson et Eli Lilly vendent à l’échelle mondiale et évoluent sur un marché moins influencé par les droits de douane ; tout comme celui des biens de consommation non cycliques, qui produisent des biens essentiels (par ex. Procter & Gamble, Coca-Cola ou Walmart).

2. Miser sur les entreprises dont la supply chain est localisée. Les entreprises qui produisent principalement aux États-Unis et dépendent moins des importations (par exemple certaines sociétés des secteurs manufacturier ou de la défense) pourraient bénéficier d’un environnement protectionniste.
3. Investir dans les entreprises qui profitent de la substitution des importations. Si certains produits importés deviennent plus coûteux en raison des droits de douane, les entreprises nationales qui proposent des alternatives pourraient en tirer avantage. Dans le secteur agricole et alimentaire, par exemple, si les droits de douane frappent les produits alimentaires étrangers, les producteurs agricoles américains pourraient accroître leurs ventes et leurs marges. Dans l’Automotive, certains constructeurs automobiles pourraient bénéficier d’une demande intérieure accrue si les importations sont pénalisées.

4. Miser sur les actifs refuges en période d’incertitude. Dans les secteurs de l’Or et des métaux précieux en général, des sociétés minières comme Barrick Gold ou Newmont Mining ont tendance à gagner du terrain lorsqu’il y a de l’incertitude économique. Les utilities et les infrastructures sont elles aussi considérées comme des secteurs « défensifs » et moins liés aux cycles économiques.
5. Diversification mondiale pour réduire le risque. Si les droits de douane touchent le marché américain, diversifier en investissant dans des marchés émergents ou dans des économies moins impliquées dans la guerre commerciale peut être un bon choix.

En ce qui concerne les portefeuilles d’investissement exclusivement actions — ou la part actions d’un portefeuille de titres global comprenant également des instruments monétaires/obligataires — il est essentiel de mettre en œuvre des stratégies différentes selon le niveau de risque et l’horizon temporel. Sans entrer trop dans le technique, on peut se concentrer sur trois types de portefeuille soutenables à la lumière des nouveaux droits de douane imposés par Trump : Portefeuille Actions Défensif (faible volatilité, protection contre le risque), Portefeuille Actions Équilibré (mélange de stabilité et de croissance) et Portefeuille Actions Agressif (croissance maximale et spéculation).

Portefeuille Défensif (faible volatilité, protection contre le risque)
Objectif : minimiser l’impact des tensions commerciales en protégeant le capital avec des actifs refuges et des secteurs résilients. Composition :
- 40% ETF sur les biens de consommation non cycliques (ex. XLP – Consumer Staples Select Sector SPDR)
- 20% Utilities et infrastructures (Duke Energy, NextEra Energy)
- 20% Or et métaux précieux (ETF GLD – SPDR Gold Trust, Newmont Mining)
- 10% Secteur pharmaceutique (Pfizer, Johnson & Johnson)
- 10% Liquidités ou obligations à court terme (ETF TLT – Treasury Bonds)
Justification : protège de la récession et de la volatilité découlant de la guerre commerciale, grâce à des actifs stables et des biens essentiels.

Portefeuille Équilibré (mélange de stabilité et de croissance)
Objectif : équilibrer protection et opportunités de croissance dans les secteurs les moins touchés par les droits de douane.
Composition :
- 30% Secteur technologique américain (Microsoft, Apple, NVIDIA)
- 20% Secteur de la santé (UnitedHealth, Merck, ETF XLV)
- 20% Secteur industriel américain (qui bénéficie du protectionnisme) (Caterpillar, Lockheed Martin)
- 20% Or et obligations pour la stabilité (GLD – or, TLT – Treasury Bonds)
- 10% Marchés émergents (ETF EEM – MSCI Emerging Markets, qui peuvent bénéficier du déplacement des flux commerciaux)
Justification : diversifie entre croissance et protection, en misant sur des entreprises américaines qui ne dépendent pas trop des importations.

Portefeuille Agressif (croissance maximale et spéculation)
Objectif : exploiter les opportunités spéculatives et les secteurs qui pourraient profiter des droits de douane.
Composition
- 40% Technologie américaine et IA (NVIDIA, AMD, Microsoft)
- 20% Matières premières et énergie américaines (Occidental Petroleum, ExxonMobil)
- 15% Secteur agricole américain (favorisé par les droits de douane sur les produits étrangers) (Deere & Co, Archer-Daniels-Midland)
- 15% Marchés émergents non touchés par les droits de douane américains (India ETF – INDA, Brazil ETF – EWZ)
- 10% Cash et options sur la volatilité (ETF VIX pour la couverture, liquidités pour les opportunités d’achat)
Justification : forte exposition aux secteurs à croissance et volatilité élevées, afin de profiter du changement des flux commerciaux.