In Kriegszeiten investieren: Emotionen beiseitelassen und auf einen mittel- bis langfristigen Ansatz setzen

Welche Strategien sind in Kriegszeiten sinnvoll und welche Finanzinstrumente sollte man wählen? So diversifizieren Sie das Portfolio, um sich gegen die Volatilität aus einer ausgedehnten geopolitischen Krise zu wappnen.

Von Francesco Megna, Vertriebsleiter bei einer führenden Bank und Experte für Finanzen und Wirtschaft

Die laufenden Konflikte weltweit und die daraus resultierende geopolitische Krise wirken sich auch auf die Finanzmärkte aus. Allgemein herrscht die Meinung, dass es in Zeiten der Krise und Unsicherheit besser sei, nicht benötigtes Geld zurückzulegen und keine Investmententscheidungen zu treffen. Doch dieses Verhalten kann sich als schädlich erweisen: Das auf Girokonten geparkte Kapital verliert durch die Inflation deutlich an Wert. Auch in Kriegszeiten zu investieren könnte daher die sinnvollste Wahl sein. Wichtig ist jedoch zu verstehen, wie man seine Anlagen in besonders schwierigen Phasen ausrichten sollte und vor allem, welche Strategien zu verfolgen sind, welche Finanzinstrumente zu wählen sind und wie man das Portfolio diversifizieren kann, um sich gegen Volatilität zu schützen.

Um ein größeres Bewusstsein zu entwickeln und die Rationalität über irrationale Emotionen siegen zu lassen, die sehr oft die Investmententscheidungen bestimmen und zu gravierenden Fehlern führen, sollte man eine Frage beantworten: Welchen Einfluss hat der Krieg auf die Finanzmärkte? Die Geschichte lehrt, dass Konflikte weltweit kurzfristig eindeutig negative Folgen für Anlagen haben, denen jedoch rasche Erholungen folgen. Das bedeutet: Wer Geld mit einem Zeithorizont von mindestens mittlerer Frist betrachtet, für den ist die Auswirkung eines Krieges auf die Renditen nicht wesentlich. Betrachtet man den Krieg in der Ukraine, so zeigt die Entwicklung der wichtigsten globalen Börsen seit dem 23.2.2022 beim DJ ein Plus von + 38% , beim Nasdaq + 71%, beim FTSE MIB + 63%, in London + 22%, beim Dax + 59%, in Paris + 15%, in China -2% und in Tokio +69%. Betrachtet man außerdem die beiden Weltkriege und den Krieg in Vietnam, zeigt sich, dass der DJ zunächst deutlich einbrach (rund -30%), danach jedoch kräftige Zuwächse verzeichnete, im Durchschnitt etwa +8%, und zwar schon kurz darauf.

Nehmen wir an, man hätte zwischen 2003 und 2022 10.000 Dollar in den S&P 500 investiert: Am Ende von zwanzig Jahren wären daraus 65.000 Dollar geworden, also etwa das Sechsfache der ursprünglichen Anlage. Und in diesen 20 Jahren ist alles Mögliche passiert, Pandemie eingeschlossen. Wer sich von der Angst überwältigen ließ und versuchte, den Finanzmärkten zuvorzukommen, indem er vor einem Rückgang verkaufte und vor einem Anstieg kaufte, verpasste die zehn besten Performance-Tage nach dem Konflikt und erzielte im selben Zeitraum etwas weniger als 30.000 Dollar – also weniger als die Hälfte dessen, was jemand erreichte, der sich nicht von Panik leiten ließ und seine Anlagen unangetastet ließ.

Normalerweise führt der Ausbruch eines bewaffneten Konflikts zu steigender Inflation, einer Abwertung der Währung und heftigen Börsenrückgängen, ebenso zu einer negativen Entwicklung bei Dollar und Rohstoffen. In solchen Phasen investieren traditionell manche in Rüstungstitel oder in sogenannte sichere Häfen, etwa Gold. Doch die wirksamste Strategie zum Schutz vor Volatilität besteht darin, einen mittel- bis langfristigen Ansatz zu verfolgen, den ursprünglichen Plänen und der Ausgangsplanung treu zu bleiben und sich nicht von der Unruhe der Märkte überwältigen zu lassen. Gewiss kann es in diesen Phasen der Marktturbulenzen ratsam sein, in Gold zu investieren – ein typischer, von der Entwicklung von Aktien und Anleihen entkoppelter und nicht von politischen Ereignissen abhängiger sicherer Hafen –, aber eben nicht nur. ETF sind beispielsweise ein sehr nützliches Instrument des verwalteten Sparens, da sie bestimmte Börsenindizes nachbilden, wenig riskant sind und dank der geringeren Verwaltungsgebühren langfristig interessante Renditen sichern.

Die goldene Regel lautet auch – und gerade – in Kriegszeiten: ein gut diversifiziertes Anlageportfolio innerhalb der gewählten Assetklassen und eine ausgewogene Struktur zu haben, die eigenen Investmentziele im mittel- bis langfristigen Zeitraum unverändert beizubehalten und eine Investmentstrategie zu verfolgen, die Assetklassen und Managementstile diversifiziert, um Risiko und Rendite auszubalancieren. Denn mit Diversifizierung passt man sich schnell an Marktzyklen an, begrenzt die Volatilität des Gesamtportfolios und erhöht die Wahrscheinlichkeit, mit den eigenen Anlagen zufriedenstellende Ergebnisse zu erzielen.

Mit der richtigen Begleitung ist es zudem sinnvoll, die Ereignisse zu beobachten und das Portfolio entsprechend anzupassen, um die sich bietenden Chancen zu nutzen. Dafür ist es wichtig, über eine gewisse Liquidität zu verfügen, damit man „reaktionsfähig“ bleibt und Marktchancen ergreifen kann oder in kritischen Momenten auf Notfälle reagieren kann – familiäre, persönliche, berufliche usw. –, in denen Anlagen weniger wert sind und es selbst teilweise nicht sinnvoll ist, sie zu veräußern. Auch in Staatsanleihen solide Länder zu investieren, gilt während Krisen als gute Strategie, wenngleich die erwartete Rendite eher bescheiden ist: Lange Laufzeiten sollten vermieden werden, um die Volatilität des Wertpapiers zu begrenzen.

Ein weiteres Instrument, das man in Kriegszeiten und bei großer Volatilität nutzen kann, sind Sparpläne im Bereich des verwalteten Sparens (Fonds und SICAV), die es ermöglichen, Marktschwankungen abzufedern und dank automatischer Abbuchungen vom Girokonto von plötzlichen Rückgängen zu profitieren. Praktisch erlauben es PAC (Kapitalaufbaupläne), bereits mit kleinen monatlichen Beträgen auch in den schlechtesten Marktphasen zu investieren – etwa in denjenigen nach dem Ausbruch eines bewaffneten Konflikts – und so Fondsanteile von Aktienfonds zu deutlich niedrigeren Kursen anzusammeln, die nach der heftigsten Phase einer geopolitischen Krise rasch wieder an Wert gewinnen und es ermöglichen, Kursgewinne viel früher zu realisieren als bei einer Anlage in Einmalzahlung.

Dieser Artikel wurde in Zusammenarbeit mit Banking People erstellt