Momento positivo para los mercados bursátiles: el pico de incertidumbre sobre los aranceles ya quedó atrás

Los puntos débiles a nivel estadounidense son el sector manufacturero y el mercado inmobiliario. En cartera, se ha abierto una nueva posición en Meta Platforms y se ha vendido la de Home Depot.

por Filippo Garbarino, gestor del fondo Lemanik Global Equity Opportunities de Lemanik

El contexto actual parece moderadamente positivo para los mercados bursátiles. De hecho, el pico de incertidumbre sobre los aranceles parece haber quedado ya atrás y el flujo de noticias relacionadas con los aranceles debería mejorar en las próximas semanas, durante las cuales se firmarán acuerdos comerciales con algunos de los principales socios comerciales, reduciendo de forma significativa la actual tasa arancelaria mixta.

En mayo, los mercados bursátiles globales registraron un rebote, respaldados por la desescalada de la guerra arancelaria entre Estados Unidos y China. Los aranceles suelen aumentar la inflación y reducir el crecimiento económico real. Aunque la economía estadounidense se está desacelerando, no prevemos una recesión técnica a corto plazo. Las recientes publicaciones de beneficios empresariales y las previsiones actualizadas para 2025 han sido alentadoras. Los datos de las tarjetas de crédito muestran una notable resiliencia del gasto de consumo desde comienzos de año (incluidos abril y mayo), y la reciente corrección de los precios del petróleo es positiva para las ventas minoristas. Además, los planes de gasto de capital para 2025 no han sufrido recortes significativos por parte de las empresas estadounidenses, lo que demuestra una gran confianza en su desempeño empresarial y en la economía.

Sin embargo, hay dos puntos débiles: el sector manufacturero, con el índice ISM todavía en territorio restrictivo; y el mercado inmobiliario, que sigue estancado debido a los elevados tipos hipotecarios. Por ello, durante el mes se abrió una nueva posición en Meta Platforms y se vendió la de Home Depot. A nivel sectorial, la cartera no incluye bancos, compañías de seguros ni petroleras. La cartera está sobreponderada en los sectores industrial, químico y de bienes de consumo discrecional. La tecnología está infraponderada, sin ninguna exposición al hardware. Tampoco hay exposición a servicios públicos, inmobiliario ni bienes de consumo básico, mientras que el sector sanitario está ligeramente infraponderado.