Moment positif pour les marchés actions : le pic d’incertitude sur les droits de douane est désormais derrière nous

Les points faibles aux États-Unis sont le secteur manufacturier et le marché immobilier. Dans le portefeuille, une nouvelle position a été ouverte sur Meta Platforms et celle sur Home Depot a été cédée.

par Filippo Garbarino, gérant du fonds Lemanik Global Equity Opportunities de Lemanik

Le contexte actuel semble modérément positif pour les marchés actions. En effet, le pic d’incertitude sur les droits de douane semble désormais derrière nous et le flux d’informations liées aux droits de douane devrait s’améliorer dans les prochaines semaines, au cours desquelles des accords commerciaux seront signés avec certains des principaux partenaires commerciaux, réduisant sensiblement l’taux tarifaire mixte actuel.

En mai, les marchés actions mondiaux ont enregistré un rebond, soutenus par la désescalade de la guerre tarifaire entre les États-Unis et la Chine. Les droits de douane augmentent généralement l’inflation et réduisent la croissance économique réelle. Bien que l’économie américaine ralentisse, nous n’anticipons pas de récession technique à court terme. Les dernières publications des résultats des entreprises et les prévisions actualisées pour 2025 ont été encourageantes. Les données des cartes de crédit montrent une résilience notable des dépenses de consommation depuis le début de l’année (y compris en avril et en mai) et la récente correction des prix du pétrole est positive pour les ventes au détail. En outre, les plans de dépenses d’investissement pour 2025 n’ont pas été sensiblement réduits par les entreprises américaines, ce qui témoigne d’une forte confiance dans leurs performances et dans l’économie.

Cependant, deux points faibles subsistent : le secteur manufacturier, avec un indice ISM encore en territoire restrictif ; le marché immobilier, qui reste atone en raison de taux hypothécaires élevés. Par conséquent, au cours du mois, une nouvelle position a été ouverte sur Meta Platforms et celle sur Home Depot a été cédée. Sur le plan sectoriel, le portefeuille n’inclut ni banques, ni compagnies d’assurance, ni valeurs pétrolières. Le portefeuille est surpondéré dans les secteurs industriel, chimique et des biens de consommation discrétionnaires. La technologie est sous-pondérée, sans aucune exposition au matériel. Il n’y a pas non plus d’exposition aux services aux collectivités, à l’immobilier ni aux biens de consommation de base, tandis que le secteur de la santé est légèrement sous-pondéré.