Marktausblick: Die Spannungen im Nahen Osten treiben Gold nach oben, während die Fed bei Zinssenkungen vorsichtig bleibt

Gold legt vor dem Hintergrund der nuklearen Spannungen zu. Die Schweiz senkt die Zinsen auf null, während die Märkte die Haltung der Fed zu den Zinsen beobachten. Die Welt der Kryptowährungen steht unter Beobachtung.

In der vergangenen Woche haben sich die Börsen weltweit behauptet, nachdem das Weiße Haus die Aussicht auf einen sofortigen Militäreinsatz im Iran heruntergespielt hatte. Der europäische Stoxx 600 stieg um 0,5 %, während die Futures auf den S&P 500, den Nasdaq 100 und den Dow Jones um 0,2 % nachgaben. Der Brent fiel um 1,9 % auf 77,33 $, was die Sorgen vor einem Angebots-Schock minderte. Der Dollar gab leicht nach, während der Bitcoin um 2 % zulegte. Besonders am Freitag stiegen die europäischen Aktien, da die Befürchtungen über eine baldige Beteiligung der USA am Konflikt zwischen Israel und Iran nachließen. Treiber der Kursgewinne waren vor allem Titel aus dem Reise- und Bankensektor, während der Energiesektor leicht nachgab.

Die Signale diplomatischer Mäßigung und die Entscheidung der globalen Führer, bedeutende Schritte um mindestens zwei Wochen zu verschieben, haben dazu beigetragen, die Nerven der Investoren zu beruhigen und den Märkten wieder eine gewisse Stabilität zu verleihen. So bewegten sich die heimischen Aktienmärkte bereits die sechste Woche in Folge seitwärts, konnten aber dennoch mit zufriedenstellenden Gewinnen schließen. Die Investoren ignorierten die Nervosität zur Wochenmitte, ausgelöst durch die Eskalation des Iran-Israel-Konflikts und den kräftigen Anstieg der Preise für Rohöl. Die Sektorentwicklung verlief im Wochenverlauf uneinheitlich. Zins-sensitive Bereiche wie Auto, Banken, Finanzwerte und Immobilien verzeichneten Zugewinne, während eine Erholung der IT-Titel die allgemeine Marktstimmung weiter verbesserte. Defensivere Sektoren blieben dagegen wegen einer breiteren Risikobereitschaft zurück, während Titel aus dem Metall- und Energiesektor eine gewisse Gewinnmitnahme verzeichneten.

Beim Thema Zinsen geht der Konflikt zwischen der US-Regierung und der Federal Reserve weiter. Denn Donald Trump hatte am Vorabend der Zinsentscheidung vom vergangenen Mittwoch den Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, als „dumm“ bezeichnet. Nach Ansicht des US-Präsidenten – der davon ausgeht, dass Powell die Zinsen in diesem Jahr kaum senken wird – kostet die Untätigkeit der Fed die USA Milliarden, und die Zinsen müssten mindestens 2 Prozentpunkte niedriger sein. Die Fed hingegen hielt die Zinsen bei 4,25 % bis 4,50 % unverändert und signalisierte trotz der unveränderten Zinsen, dass sie mögliche Anzeichen einer wirtschaftlichen Abschwächung genau beobachtet. Die Fortschritte bei der Inflation bleiben langsam, doch die Märkte rechnen inzwischen mit zwei Zinssenkungen bis Jahresende. Die Marktteilnehmer verfolgen aufmerksam die Entwicklung des Öls und die geopolitischen Spannungen, die den Fahrplan der Federal Reserve beeinflussen könnten. Unterdessen hat die „brandgefährliche“ Version von Trump – dessen schwankende Laune wir längst kennen – angedeutet, dass er vor Ablauf von Powells Mandat im Jahr 2026 einen neuen Präsidenten ernennen könnte, und droht damit mit einer Entscheidung ganz im „Erdogan-style“, was dem Rating der US-Staatsverschuldung und dem Dollar mit Sicherheit nicht guttun würde.

Bei den alternativen Anlagen bleiben die Goldpreise, nachdem sie in der vergangenen Woche die Marke von 3.600 $ je Unze überschritten hatten, hoch und bewegen sich derzeit um 3.390 $. Gestützt werden sie durch die Reaktion der Märkte auf die israelischen Luftangriffe auf die iranische Nuklear- und Raketeninfrastruktur. Die Investoren suchen weiterhin Schutz in den traditionellen sicheren Häfen, was die kräftige Aufwärtsdynamik des Edelmetalls in einem Umfeld von Sorgen über eine mögliche Ausweitung des Konflikts im Nahen Osten unterstützt. Der Brent fiel hingegen um 1,9 % auf 77,33 $, wodurch die Sorgen vor einem Angebots-Schock nachließen, während der Bitcoin um 2 % stieg und über 106.000 $ kletterte.

Außerhalb der Europäischen Union, aber weiterhin auf dem Alten Kontinent, hat die Schweizerische Nationalbank ihren Leitzins auf 0 % gesenkt – der sechste Schnitt in Folge –, während erneut Anzeichen von Deflation auftreten und der Franken stärker wird. Die Zentralbank ließ durchblicken, dass es bei einer Verschlechterung der Lage weitere Lockerungen geben könnte, im deutlichen Gegensatz zur Federal Reserve und zur Bank of England, die ihre Zinsen unverändert gelassen haben. Im Vereinigten Königreich gingen die Einzelhandelsumsätze im Mai um 2,7 % zurück und verzeichneten damit den schlechtesten Wert seit 2023. Die Lebensmittelverkäufe sanken um 5 %, und alle wichtigen Handelssektoren meldeten Rückgänge. Der starke Einbruch machte die Gewinne vom Jahresbeginn 2025 wieder zunichte und deutet auf eine Abschwächung der Wirtschaft im zweiten Quartal hin; nun steht die Labour-Regierung unter Druck, das Wachstum anzukurbeln und Steuererhöhungen zu vermeiden.

Am Rande – aber nicht zu knapp – wächst die Debatte über Kryptowährungen und die Notwendigkeit, sie zu regulieren. Denn das explosive Wachstum der stablecoin, befeuert durch den Börsengang von Circle und das Interesse von Wall Street, zieht die Aufmerksamkeit der globalen Aufsichtsbehörden auf sich. Laut Citigroup könnte der Sektor bis 2030 ein Volumen von 1.600 Milliarden Dollar erreichen und die traditionelle Finanzwelt gefährden, während enorme Liquiditätsströme in Richtung digitale Token fließen. Diese Münzen, die größtenteils durch US-Staatsanleihen gedeckt sind, halten heute mehr US-Staatsschulden mit kurzer Laufzeit als einige große Nationen. Ein plötzlicher Einbruch könnte destabilisierende Verkäufe auslösen, die Renditen in die Höhe treiben und die Marktliquidität austrocknen.