Perspectives des marchés : les tensions au Moyen-Orient font grimper l’or, tandis que la Fed reste prudente sur les baisses de taux

L’or progresse sur fond de tensions nucléaires. La Suisse ramène ses taux à zéro, tandis que les marchés observent l’attitude de la Fed sur les taux. Le monde des cryptomonnaies sous surveillance.

Au cours de la semaine écoulée, les Bourses mondiales ont tenu bon, après que la Maison Blanche a relativisé l’hypothèse d’une intervention militaire immédiate en Iran. L’indice européen Stoxx 600 a gagné 0,5 %, tandis que les futures sur le S&P 500, le Nasdaq 100 et le Dow Jones ont cédé 0,2 %. Le Brent a reculé de 1,9 % à 77,33 $, atténuant les craintes d’un choc sur l’offre. Le dollar s’est légèrement affaibli, tandis que le Bitcoin a progressé de 2 %. En particulier, vendredi, les actions européennes ont avancé grâce à l’apaisement des craintes d’une implication imminente des États-Unis dans le conflit entre Israël et Iran. Les valeurs du tourisme et des banques ont tiré la hausse, tandis que l’énergie a légèrement fléchi.

Les signaux de modération diplomatique et la décision des dirigeants mondiaux de repousser toute intervention significative d’au moins deux semaines ont contribué à calmer les nerfs des investisseurs, permettant aux marchés de retrouver une certaine stabilité. Ainsi, les marchés actions nationaux ont continué d’évoluer latéralement pour la sixième semaine consécutive, tout en parvenant malgré tout à terminer sur des gains satisfaisants. Les investisseurs ont ignoré la nervosité de milieu de semaine provoquée par l’escalade du conflit Iran-Israël et par la forte hausse des prix du pétrole brut. L’évolution sectorielle au cours de la semaine a été contrastée. Les secteurs sensibles aux taux, comme l’automobile, les banques, la finance et l’immobilier, ont affiché des hausses, tandis qu’un rebond des valeurs IT a encore amélioré le sentiment général du marché. En revanche, les secteurs défensifs sont restés à la traîne en raison d’un plus large appétit pour le risque, tandis que les valeurs des secteurs métallurgique et énergétique ont enregistré quelques prises de bénéfices.

Sur le front des taux d’intérêt, l’affrontement entre le gouvernement américain et la Federal Reserve se poursuit. En effet, Donald Trump, à la veille de la décision sur les taux de mercredi dernier, avait qualifié de « stupide » le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Selon le président américain — pour qui il est peu probable que Powell baisse les taux cette année — l’inertie de la Fed coûte des milliards aux États-Unis, et les taux devraient être au moins 2 points de pourcentage plus bas. La Fed, en revanche, a maintenu les taux inchangés à 4,25 %-4,50 %, et, tout en les laissant invariés, a signalé qu’elle surveillait de près d’éventuels signes de ralentissement de l’économie. Les progrès sur l’inflation restent lents, mais les marchés anticipent désormais deux baisses d’ici la fin de l’année. Les opérateurs suivent de près l’évolution du pétrole et les tensions géopolitiques, qui pourraient influer sur la feuille de route de la Federal Reserve. Dans le même temps, la version « incendiaire » de Trump — qui nous a habitués à ses humeurs changeantes — a laissé entendre qu’il pourrait nommer un nouveau président avant l’expiration du mandat de Powell en 2026, menaçant ainsi une décision en plein style « Erdogan-style », qui ne ferait certainement pas de bien à la notation de la dette américaine ni au dollar.

Du côté des investissements alternatifs, après avoir dépassé 3.600 $ l’once la semaine dernière, les prix de l’or restent élevés, autour de 3.390 $, portés par la réaction des marchés aux frappes aériennes israéliennes contre les infrastructures nucléaires et balistiques iraniennes. Les investisseurs continuent de se tourner vers les valeurs refuges traditionnelles, soutenant la forte dynamique haussière du métal précieux dans un climat de crainte d’un possible élargissement du conflit au Moyen-Orient. Le Brent, en revanche, a reculé de 1,9 % à 77,33 $, atténuant les craintes d’un choc sur l’offre, tandis que le Bitcoin a gagné 2 %, franchissant les 106.000 $.

En dehors de l’Union européenne (mais toujours sur le Vieux Continent), la Banque nationale suisse a ramené son taux directeur à 0 %, avec une sixième baisse consécutive, alors que les signes de déflation réapparaissent et que le franc se renforce. La banque centrale a laissé entendre que d’autres assouplissements pourraient intervenir si la situation devait se dégrader, en net contraste avec la Federal Reserve et la Bank of England, qui ont pour leur part maintenu leurs taux inchangés. Au Royaume-Uni, les ventes au détail ont reculé de 2,7 % en mai, signant le pire chiffre depuis 2023. Les ventes alimentaires ont chuté de 5 % et tous les principaux secteurs du commerce ont enregistré des baisses. Ce recul brutal a effacé les gains du début de 2025 et signale un affaiblissement de l’économie au deuxième trimestre ; le gouvernement travailliste est désormais sous pression pour relancer la croissance et éviter des hausses d’impôts.

En marge — mais pas trop — le débat sur les cryptomonnaies et sur la nécessité de les réglementer s’intensifie. En effet, la croissance explosive des stablecoins, portée par l’IPO de Circle et l’intérêt de Wall Street, attire l’attention des autorités de régulation mondiales. Selon Citigroup, le secteur pourrait atteindre 1.600 milliards de dollars d’ici 2030, mettant en péril la finance traditionnelle, tandis que d’énormes volumes de liquidité se déplacent vers les jetons numériques. Ces monnaies, adossées en grande partie à des bons du Trésor américain, détiennent aujourd’hui plus d’dette publique américaine à court terme que certaines grandes nations. Un krach soudain pourrait déclencher des ventes déstabilisatrices, faire bondir les rendements et assécher la liquidité des marchés.