Mercado bursátil en positivo, a la espera de que la Fed recorte los tipos

No hay una recesión técnica en EE. UU. a la vista, gracias a unos beneficios sólidos, un consumo resiliente y a la apertura de la Fed a un posible recorte de los tipos.

de Filippo Garbarino, gestor del fondo Lemanik Global Equity Opportunities
A pesar de la incertidumbre ligada a los aranceles, los planes de gasto de capital para 2025 no han sido revisados a la baja de forma material por las empresas estadounidenses, y esto es una señal de gran confianza en la evolución de su negocio y de la economía estadounidense en un sentido más amplio.
Además, la Fed ha señalado una creciente disposición a un recorte de tipos de interés, en caso de que la desinflación prosiga o el mercado laboral empeore. Por eso, no esperamos una recesión técnica en el corto plazo, aunque la economía de EE. UU. esté atravesando una fase de desaceleración. La sostienen los recientes resultados empresariales y las previsiones económicas para 2025, que se han mostrado sólidas, especialmente en el sector tecnológico. Además, los datos relativos a las tarjetas de crédito muestran una notable resiliencia del consumo.
El contexto actual de los mercados bursátiles sigue siendo positivo. La incertidumbre vinculada a los aranceles parece haber alcanzado su punto máximo, dado que las noticias recientes en este frente han mejorado. El mercado también seguirá respaldado por unos beneficios empresariales sólidos y por la devolución de capital a los accionistas, incluidos los buybacks. No obstante, en la economía estadounidense persisten dos focos de debilidad: el sector manufacturero, con el índice ISM que sigue apuntando a una fase de contracción, y el mercado inmobiliario, que continúa estancado a causa de los elevados tipos hipotecarios. De cara a la inversión, nuestra cartera tiene como objetivo batir los índices de referencia del sector a medio plazo en una pluralidad de escenarios de mercado y está sobreponderada en los sectores financiero, industrial, químico y de bienes de consumo discrecional. Mientras que no tiene exposición a banca, technology hardware, bienes de consumo no discrecional, farmacéuticas, inmobiliario ni utilities. El sector tecnológico también está infraponderado, por ejemplo en Applied Materials.