Italiener und Sparen: Geld auf dem Konto anzuhäufen heißt nicht immer, sich zu schützen. Darum

Eine Betrachtung über die Rolle der reinen Liquidität, die Italiener auf dem Girokonto oder als Bargeld zu Hause halten. Ein kulturelles Paradox, das es zu analysieren gilt: In Italien spart man, um sich zu verteidigen, selten, um etwas aufzubauen.

von Vincenzo Lana, Investor und wirtschafts- und finanzpolitischer Publizist

Italien wird seit jeher als das Land der großen Sparer beschrieben. Ein Ort, an dem Familien mehr als anderswo gelernt haben, im Laufe der Zeit Geld zurückzulegen, heute zu verzichten, um sich morgen mehr Sicherheit zu verschaffen, und langsam ein Vermögen aufzubauen, das sie weitergeben können. Doch wer genauer hinsieht, wie dieses Sparen verwaltet, investiert oder, häufiger noch, schlicht geparkt wird, erkennt ein tiefes, fast kulturelles Paradox, das es zu untersuchen lohnt.

In Italien legen nur 32% der Bevölkerung ihre Ersparnisse aktiv in Finanzanlagen an, während rund 64% der Haushalte weiterhin die reine Liquidität bevorzugen und das Geld auf dem Girokonto oder in manchen Fällen noch als Bargeld aufbewahren. Eine Zahl, die mit dem historischen Bild eines vorsichtigen und vorausschauenden Landes kollidiert, zugleich aber eine sehr viel komplexere Realität offenbart: Angst, kollektive Traumata, geringe Finanzbildung und ein ambivalentes Verhältnis zum Begriff der Investition selbst. Die jüngsten Daten der Acri-Ipsos-Studie 2025 zeigen zudem einen weiteren Schwachpunkt: Nur 41% der italienischen Familien können heute tatsächlich etwas zurücklegen – der niedrigste Wert seit 2018. Das bedeutet, dass sich nicht nur das Investieren schwierig gestaltet, sondern auch das Zurücklegen von Mitteln, begünstigt durch die steigenden Lebenshaltungskosten, die Erosion der Kaufkraft und ein Klima wirtschaftlicher Unsicherheit, das viele Familien in eine dauerhafte Defensive zwingt.

Betrachtet man die direkte Beteiligung an den Finanzmärkten, wird das Bild noch deutlicher: Nur 7% der Italiener investieren an der Börse. Eine äußerst geringe Zahl im Vergleich zu anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften, die sich jedoch aus der Mischung kultureller und psychologischer Faktoren erklären lässt, welche unser Land prägen. Unter denjenigen, die investieren, wächst das Interesse an Instrumenten, die als besser „kontrollierbar“ oder vertraut wahrgenommen werden, etwa Staatsanleihen, die von 14,5% der Anleger gewählt werden, sowie Fonds, mit 14,7%, besonders stark vertreten bei den Über-65-Jährigen. Erneut zeigt sich die Vorliebe für das, was weniger volatil, weniger exponiert und beruhigender erscheint – selbst auf Kosten möglicher Wachstumschancen auf längere Sicht.

Doch der eigentliche Pfeiler des Vermögens italienischer Familien bleibt die Immobilie. 75,9% der Haushalte leben in einer Eigentumswohnung oder einem Eigenheim, und der Immobilienbesitz macht fast die Hälfte des gesamten Wohlstands aus. Das Haus ist nicht nur ein wirtschaftlicher Wert, sondern ein identitätsstiftendes Symbol, eine greifbare Gewissheit, etwas, das man sehen, berühren und vererben kann. In einem Land, in dem das Vertrauen in Finanzinstitutionen mehrfach erschüttert wurde, ist die Immobilie im Laufe der Zeit zu einer Art psychologischem Rückzugsort geworden, noch bevor sie ein vermögensbezogener Schutzraum war – eine soziale Barriere gegen die Unsicherheit.

Laut dem Consob-Bericht 2024 bleiben die größten Hürden für Finanzinvestitionen mangelndes Grundwissen und eine ausgeprägte Risikovermeidung. Viele Italiener sehen das Sparen nicht als Wachstumsinstrument, sondern als Schutzform, als Polster gegen die Unwägbarkeiten des Lebens. Diese defensive Haltung ist vor allem in einem von wiederkehrenden Krisen geprägten historischen Kontext nachvollziehbar, wird aber problematisch, wenn sie in Stillstand umschlägt. Das italienische Paradox wird noch deutlicher im internationalen Vergleich. Trotz seiner Stellung als achtgrößte Volkswirtschaft der Welt nimmt Italien bei der Finanzbildung deutlich zurückliegende Plätze ein. In vielen OECD-Erhebungen liegt unser Land bei etwa Rang 36 von 39 untersuchten Staaten, also am unteren Ende der Eurozone.

Diese Zahl erzählt, jenseits jeder Bewertung, eine unbequeme Wahrheit: Der im Laufe der Zeit aufgebaute Wohlstand wurde nicht von einer breiten Finanzkultur begleitet. Wir sind ein Volk von Sparern, aber nicht von Anlegern. Die italienischen Familien verfügen über ein Nettovermögen, das zu den höchsten in Europa zählt, etwa achtmal so hoch wie das verfügbare Einkommen, sind aber zugleich unter den am wenigsten aktiven Nutzern von Finanzinstrumenten. Das Ergebnis ist eine gewaltige Geldsumme, die auf den Girokonten liegen bleibt – rund 1.800 Milliarden Euro –, und die im Laufe der Zeit still und leise von der Inflation aufgezehrt wird.

Dieses Verhalten ist kein Zufall, sondern das Ergebnis einer tiefen Schichtung von Faktoren. Die Risikovermeidung ist einer der deutlichsten: Bevorzugt wird das, was stabil und bekannt erscheint, auch wenn es weniger effizient ist. Hinzu kommt ein Mangel an Vertrauen, der in einer langen Geschichte von Finanzskandalen, Bankenpleiten und Produkten wurzelt, die Kleinanlegern auf undurchsichtige Weise verkauft wurden und deren Risiken sie oft nicht verstanden. Diese Ereignisse haben tiefe Narben hinterlassen und eine allgemeine Skepsis gegenüber den Märkten und jenen, die sie vertreten, genährt. Ein weiterer entscheidender Punkt ist die Generationslücke. Die Über-65-Jährigen halten den Großteil des Privatvermögens, gehören aber zugleich zu jener Gruppe, die moderne digitale und finanzielle Instrumente am wenigsten nutzt. Dadurch entsteht eine Art vermögensbezogene Stillstellung, in der große Kapitalmengen liegen bleiben, wenig produktiv sind und nur schwer in dynamischere Formen der Investition überführt werden können.

Das Misstrauen gegenüber privaten Investitionen ist also das Ergebnis einer Mischung aus kulturellen, wirtschaftlichen und psychologischen Faktoren. Es überrascht nicht, dass laut den jüngsten Erhebungen rund 75% der Italiener im vergangenen Jahr keine einzige Investition getätigt haben. Die genannten Gründe wiederholen sich: geringe Finanzkultur, Angst vor Kapitalverlusten, Pessimismus gegenüber der Zukunft, Vorliebe für Liquidität als Antwort auf Unvorhergesehenes, der Kult der Immobilie als einzige wirkliche Form von Sicherheit. In diesem Kontext wird über Investitionen zu sprechen oft zu einem heiklen Terrain, das als weit entfernt vom wirklichen Leben der Menschen wahrgenommen wird.

Dabei geht es nicht nur um die Rendite oder das Wachstum des Kapitals, sondern um die Fähigkeit einer Gesellschaft, ihre Ressourcen effizient zu nutzen. Ein Land, in dem das Sparen liegen bleibt, ist ein Land, das einen Teil seiner realen Wirtschaft, der Innovation, der Unternehmen und der Zukunft nicht finanziert. Aus diesem Grund wird in den letzten Jahren immer häufiger darüber diskutiert, wie man die Bürger für einen bewussteren Umgang mit Geld sensibilisieren kann. Eine strukturierte Finanzbildung sollte etwa in der Schule nicht als technisches Fach, sondern als moderne Form der staatsbürgerlichen Bildung vermittelt werden: Inflation, Risiko, Zeit und Wahrscheinlichkeit zu erklären bedeutet, Menschen Werkzeuge an die Hand zu geben, um die Realität zu lesen – nicht, um zu erzwungenen Entscheidungen zu gelangen.

Ein weiterer zentraler Aspekt ist die Transparenz in der Kommunikation: weniger komplizierte Worte, weniger Slogans, mehr Erklärungen dazu, warum bestimmte Entscheidungen getroffen werden und welche Folgen sie im Laufe der Zeit haben, positiv wie negativ. In diesem Zusammenhang kommt der Digitalisierung eine große Bedeutung zu – allerdings nur, wenn sie gut umgesetzt wird: klare und intuitive Plattformen, nachvollziehbare Kosten, zugängliche Informationen können Hürden abbauen, die heute vor allem psychologischer Natur sind. Es geht nicht darum, alle zum Investieren zu drängen, sondern Menschen in die Lage zu versetzen zu verstehen, was sie tun – auch dann, wenn sie sich dafür entscheiden, nichts zu tun.

Schließlich können Digitalisierung und die Verbreitung unabhängiger Beratung eine wichtige Rolle dabei spielen, Interessenkonflikte zu verringern und Vertrauen zu stärken. All das braucht jedoch Zeit. Das Verhältnis eines Landes zum Geld zu verändern ist weder ein schneller noch ein geradliniger Prozess. Es ist ein kultureller Weg, der über Bildung, Vertrauen und die Fähigkeit führt, anzuerkennen, dass Risiko ebenso zum wirtschaftlichen Leben gehört wie zum Alltag. Der eigentliche Kern des Problems ist nicht der Mangel an Sparen, sondern die Angst, ihm eine Richtung zu geben: In Italien spart man, um sich zu verteidigen, selten, um etwas aufzubauen.