Fed : les risques d’inflation augmentent. L’or se stabilise, l’Europe reste instable avec les élections allemandes

La Fed alerte sur les risques inflationnistes, l'or ralentit mais vise sa huitième semaine consécutive de hausse, tandis que les États-Unis et la Russie négocient en Arabie saoudite sur la guerre en Ukraine. En Europe, des tensions apparaissent autour de la sécurité.

Sous la direction de Gold Avenue

L'Europe revoit sa sécurité après le virage américain. « Bousculer la sécurité transatlantique provoque un bond initial des titres de la défense, mais l'avenir reste incertain. » L'alliance avec les États-Unis vacille après que le vice-président JD Vance a minimisé la menace russe. Les dirigeants européens misent sur une défense plus solide et sur un rôle clé dans les négociations de paix en Ukraine. Les titres de la défense progressent, mais les incertitudes économiques demeurent. Les élections en Germanie pourraient accroître l'instabilité.

Aux États-Unis, le Dow a perdu 451 points jeudi, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont reculé de 0,4% et de 0,5%, les investisseurs ayant vendu des valeurs prisées après les prévisions décevantes du géant du commerce de détail Walmart. Les valeurs technologiques ont souffert : Palantir a cédé 5%, Tesla 3%. Les rendements des Treasury ont baissé, avec le dix ans en repli de 5 points de base à 4,18%. Dans le même temps, l’Or a reculé de 0,4% à 2.926,54 $ l'once vendredi, mais il signe sa huitième semaine consécutive de hausse (+1,5%). Jeudi, il a touché un record à 2.954,69 $, porté par les craintes liées aux tarifs de Trump. Les analystes estiment que le rally reste intact au-dessus de 2.850 $.

Allocations chômage américaines en hausse. Les demandes initiales montent à 219.000 (+5.000), restant sur des niveaux pré-Covid. Les demandes continues atteignent 1,87 million, ce qui signale une demande de travail encore stable. Dans le même temps, Meta et Southwest Airlines annoncent des licenciements, signe de pressions croissantes sur les entreprises. La Fed reste prudente sur les baisses de taux, dans l'attente de signaux plus clairs sur l'inflation. Le président de la Fed de St. Louis craint que l'inflation reste bloquée au-dessus de 2% et défend une politique « modérément restrictive » jusqu'au retour de la stabilité. Il voit un risque plus important d'inflation persistante qu'un ralentissement du marché du travail. Les responsables de la Fed demeurent prudents, tandis que les incertitudes sur le commerce et l'immigration compliquent la lecture du contexte économique.

Sur les marchés actions, les investisseurs réduisent leurs paris post-électoraux, inquiets des menaces tarifaires de Trump. Le S&P 500 sous-performe par rapport à l'Europe, à la Chine et au Mexique, tandis que les small caps, d'abord considérées comme les mieux placées, subissent l'effet des taux élevés. Même le boom des cryptomonnaies après l'élection se tasse, l'incertitude autour des promesses réglementaires pesant sur le marché. Le pétrole, en revanche, est en hausse, les prix dépassant 72 $ le baril en raison des craintes sur l'offre et du dollar faible. Une interruption au Kazakhstan et des rumeurs de report des hausses de l'OPEC+ soutiennent les prix, tandis que les stocks américains augmentent pour la quatrième semaine.