Les marchés asiatiques, la classe d’actifs la plus intéressante parmi les actions mondiales

Les actions chinoises cotées aux États-Unis risquent d’être retirées de la cote en raison de la rhétorique anti-chinoise. L’intérêt se porte sur les actions indonésiennes et japonaises, ainsi que sur un renforcement du poids de la Chine dans le segment domestique.

par Marcel Zimmermann, gérant du fonds Lemanik Asian Opportunity de Lemanik

Les perspectives du marché restent difficiles à anticiper en raison du caractère erratique du scénario tarifaire américain. Nous estimons néanmoins que les marchés asiatiques constituent la classe d’actifs la plus intéressante parmi les actions mondiales et qu’ils continueront à être soutenus par l’expansion régionale.

Le 2 avril, à l’occasion de la « Fête de la Libération », le président américain Donald Trump a présenté sa stratégie tarifaire réciproque. Les droits de douane annoncés ont été bien plus élevés que les attentes du marché. Les marchés mondiaux ont réagi immédiatement au choc par une chute de tous les actifs américains, y compris les obligations, les actions et le dollar américain. L'or a progressé, les investisseurs s’étant tournés vers les valeurs refuges. Les turbulences de marché ont contraint Trump à suspendre l’application des droits de douane pendant 90 jours. La Chine a réagi à la hausse des droits de douane par des contre-mesures sur les importations américaines de 125 % et a indiqué qu’elle saisirait l’OMC au sujet du différend. Les marchés mondiaux ont réagi à cette suspension par un fort contre-rallye sur toutes les classes d’actifs, effaçant en partie le sell-off initial. Les marchés actions asiatiques les plus touchés ont été Taïwan, la Chine et, dans une certaine mesure, l’Asean. Les indices coréens et japonais ont mieux résisté.

Les données économiques publiées au mois d’avril sont restées relativement stables, car le front-loading des commandes à l’exportation de l'Asie vers les États-Unis a dopé l’activité manufacturière en Asie. Les économistes s’attendent toutefois à ce que les droits de douane exercent un effet désinflationniste sur l'Asie et l’Europe, dans la mesure où une partie de la production sera détournée hors des États-Unis. L’économie américaine devrait en revanche subir une poussée d'inflation importée, car les droits de douane s’ajouteront aux prix des importations. En conséquence, au cours du mois, nous avons clôturé notre exposition aux actions chinoises cotées aux États-Unis. Il existe un risque potentiel que les États-Unis retirent de la cote les sociétés chinoises opérant aux USA dans le cadre de leur rhétorique anti-chinoise. Pendant le sell-off, nous avons renforcé nos positions en Indonésie et au Japon et augmenté le poids de la Chine dans le segment domestique, comme Bio-Tech, Banking et Real Estate.