Hormus-Krise und Energiepreise: Ein Inflationsanstieg ist keineswegs ausgemacht

Bei der Inflation ist die Lage in Bewegung, und es ist schwer abzuschätzen, wie stark sie in den kommenden Wochen steigen wird. Mögliche Anstiege könnten für die Geldpolitik der Zentralbanken entscheidend sein.

Von David Pascucci, Market Analyst bei XTB

Der Europäische Rat steht kurz vor dem Abschluss. In den vergangenen Stunden wurden die ersten Entscheidungen zu den Energiepreisen und zu den durch den Krieg im Mittleren Osten eröffneten Szenarien getroffen. Nach Ansicht des Rates bleibt die Energiewende die wirksamste Strategie für die europäische Autonomie, mit der Verbreitung und Einbindung von erneuerbaren Energiequellen mit niedrigen Kohlenstoff-Emissionen.

Der Konflikt im Mittleren Osten führt derzeit jedoch zu einem Anstieg der Energiepreise, der sicherlich wirtschaftliche Auswirkungen haben wird. Der Rat fordert die Europäische Kommission daher auf, ein Paket befristeter Maßnahmen vorzulegen, um dem Sprung bei den Preisen für fossile Brennstoffe entgegenzuwirken. Ebenso wird dazu aufgerufen, konkrete Maßnahmen und Schritte umzusetzen, um die Preise für elektrische Energie zu senken. Der Europäische Rat wird im Juni 2026 erneut zusammentreten, um die Gesamtlage zu beobachten und die Fortschritte zu bewerten, auch wenn in den kommenden Monaten informelle Treffen nicht ausbleiben werden.

In den vergangenen Tagen wurde über einen Plan gesprochen, der eine teilweise Wiedereröffnung der Meerenge von Hormus für die kommerzielle Schifffahrt ermöglichen soll; zu den Befürwortern zählen UK, Frankreich, Deutschland, Italien, die Niederlande und Japan. Derzeit ist das jedoch faktisch nur eine Idee: Auf dem Tisch liegt nichts Konkretes, es gibt keinen ausgereiften Plan, sondern lediglich den Versuch, gemeinsam eine Lösung zu finden. Unterdessen ist der Verkehr in der Meerenge von Hormus um 95% zurückgegangen: Üblicherweise passieren dort 60 Schiffe pro Tag, seit Ausbruch des Konflikts sind es im Durchschnitt nur noch 4 pro Tag. Am kritischsten ist die Lage für China, Südkorea und Japan: Letzteres importiert zwischen 80% und 90% seines Öls direkt über Hormus, China 33%, Südkorea 85% und Indien 60%, Europa hingegen nur 12%. Eine Alternative ist zweifellos die Route um das Kap der Guten Hoffnung in Südafrika – ein teurerer Weg, der den Warenverkehr auf dem Seeweg aber weiterhin ermöglicht, wenn auch mit höheren Betriebskosten; auf dieser Route wurde in diesen Tagen ein Anstieg des Verkehrs um 100% verzeichnet.

Ein möglicher Plan zur Wiedereröffnung von Hormus wirkt sich bislang nicht auf den Ölpreis aus, der weiter um die 100 Dollar liegt – und diese Marke oft übersteigt – und sich tatsächlich in einem Aufwärtstrend befindet. Vorsicht jedoch: Wir können keine Inflationsprognosen abgeben; die Lage ist noch in Entwicklung, und wir haben keine Anhaltspunkte, um tatsächlich zu verstehen, wie stark die Inflation in den kommenden Wochen steigen wird – Anstiege, die für die Geldpolitik der Zentralbanken entscheidend sein könnten. Dasselbe gilt für den Ölpreis: Es sollte nicht als selbstverständlich gelten, dass er weiter steigt, zumal er 2022 unter ähnlichen Bedingungen zunächst ein Hoch erreichte und anschließend in den Folgemonaten wieder nachgab, genau im Vorfeld der russischen Invasion in der Ukraine – eine technische Konstellation, die der aktuellen sehr ähnlich ist.