Crise d’Ormuz et prix de l’énergie : la hausse de l’inflation n’est pas acquise

Concernant l’inflation, le scénario évolue et il est difficile de savoir jusqu’où elle grimpera dans les prochaines semaines. D’éventuelles hausses pourraient être déterminantes pour la politique monétaire des banques centrales.

Sous la rédaction de David Pascucci, Market Analyst chez XTB

Le Conseil européen est sur le point d’arriver à son terme. Au cours des dernières heures, les premières décisions sont tombées au sujet des prix de l’énergie et des scénarios ouverts par la guerre au Moyen-Orient. Selon le Conseil, la transition énergétique demeure la stratégie la plus efficace pour l’autonomie européenne, grâce à la diffusion et à l’intégration de sources d’énergie renouvelables à faibles émissions de carbone.

Le conflit au Moyen-Orient entraîne toutefois, pour l’instant, une hausse des prix de l’énergie qui aura sans aucun doute un impact économique. Le Conseil invite en effet la Commission européenne à présenter un paquet de mesures temporaires visant à faire face à l’envolée des prix des combustibles fossiles. De même, pour les combustibles, il appelle à mettre en œuvre des mesures et des actions concrètes destinées à réduire les prix de l’électricité. Le Conseil européen se réunira à nouveau en juin 2026 afin de suivre la situation générale et d’évaluer les progrès, même si des réunions informelles auront lieu dans les prochains mois.

Ces derniers jours, on a parlé d’un plan visant à tenter de rouvrir partiellement le détroit d’Ormuz, un plan qui prévoit la réouverture à la navigation commerciale et dont les promoteurs sont le Royaume-Uni, la France, l’Allemagne, l’Italie, les Pays-Bas et le Japon. Pour le moment, toutefois, il ne s’agit de fait que d’une idée : rien n’est programmé sur la table, aucun plan n’existe, si ce n’est celui de chercher à coopérer pour trouver une solution. Entre-temps, dans le détroit d’Ormuz, le trafic a chuté de 95 % ; en temps normal, 60 navires y passent par jour, mais depuis le déclenchement du conflit, ils ne sont plus que 4 par jour en moyenne. Les situations les plus critiques sont celles de la Chine, de la Corée du Sud et du Japon : ce dernier importe entre 80 % et 90 % de son pétrole précisément via Ormuz, tandis que la Chine en importe 33 %, la Corée du Sud 85 % et l’Inde 60 % ; l’Europe, elle, seulement 12 %. Une route alternative est certainement celle du Cap de Bonne-Espérance, en Afrique du Sud, une voie plus coûteuse mais qui permet encore le flux de navigation des marchandises avec des coûts opérationnels plus élevés et qui a vu son trafic augmenter de 100 % ces derniers jours.

Un éventuel plan pour la réouverture d’Ormuz n’influence pas encore le prix du pétrole, qui reste au-dessus des 100 dollars (et le dépasse souvent) et demeure dans une tendance effectivement haussière. Attention toutefois : nous ne pouvons pas faire de projections sur l’inflation, le scénario est encore en évolution et nous n’avons pas d’éléments permettant de comprendre réellement jusqu’où l’inflation progressera dans les prochaines semaines, des hausses qui pourraient être déterminantes pour la politique monétaire des banques centrales. Il en va de même pour le prix du pétrole : il ne faut pas tenir pour acquise une nouvelle hausse, d’autant qu’en 2022, dans des conditions similaires, il avait enregistré un pic avant de reculer au cours des mois suivants, à l’approche même de l’invasion russe de l’Ukraine, une configuration technique très proche de celle d’aujourd’hui.