Länger leben, besser planen: Die Beratung auf dem Prüfstand der Langlebigkeit

Länger zu leben verändert die Bedeutung des Sparens. Das in den Arbeitsjahren aufgebaute Kapital muss eine potenziell längere Rente begleiten, familiäre Bedürfnisse tragen, die sich überschneiden, und Raum für schwer vorhersehbare Gesundheits- und Pflegeausgaben lassen. Genau hier ist die Anlageberatung gefordert, ihren Wert zu beweisen: indem sie finanzielle Entscheidungen mit dem Leben der Menschen verknüpft, Risiken verständlich macht und Ziele tragfähig gestaltet. Die siebzehnte Ausgabe des EFPA Italia Meeting, die am 21. und 22. Oktober im Teatro del Maggio Musicale Fiorentino stattfand, stellte diesen Wandel unter das Motto „Planning better, living longer. Tutto ha inizio da un punto“ in den Mittelpunkt.

Langlebigkeit verändert die Fragen der Familien

Der demografische Wandel verdeutlicht die Dimension des Themas ganz konkret. Nach Angaben von Istat lebten am 1. Januar 2026 rund 14,8 Millionen Menschen in Italien, die mindestens 65 Jahre alt sind – ein Viertel der Bevölkerung –, während die über 85-Jährigen mehr als 2,5 Millionen ausmachen. Die Prognosen auf Basis 2025 zeigen, dass der Anteil der Über-65-Jährigen bis 2050 auf 34,5% steigen könnte. Gleichzeitig werden die Familien tendenziell kleiner, und der Anteil der allein lebenden Menschen nimmt zu: eine Kombination, die die Organisation von Unterstützung – und ihre Finanzierung – besonders relevant macht.

Während der Podiumsdiskussion „Leggiamo l’Italia“ mit Giorgio De Rita, Generalsekretär des Censis, Nicola Ardente, Verwaltungsratsmitglied von EFPA Italia, und Giuseppe Milanese, Präsident von Osa, stand genau das Verhältnis zwischen Alterung, Wohlfahrt und privaten Ressourcen im Mittelpunkt. Einer der interessantesten Ansatzpunkte betrifft die schrittweise abnehmende Selbstständigkeit. Noch bevor eine ausgeprägte Pflegebedürftigkeit eintritt, können Schwierigkeiten beim Gehen, bei der Haushaltsführung oder beim Zugang zu Dienstleistungen auftreten. Das sind weniger sichtbare Bedürfnisse als ein großes Gesundheitsereignis, sie können jedoch das Familienbudget nach und nach verändern und dauerhafte organisatorische Lösungen erfordern.

Daraus ergibt sich eine Konsequenz für die Vermögensplanung: Wer nur an Notfälle denkt, lässt einen wichtigen Teil des Alltags unberücksichtigt. Häufigere Hilfe im Haushalt, eine anzupassende Wohnung oder ein Familienmitglied, das seine Erwerbstätigkeit reduziert, um Pflege zu leisten, belasten die verfügbaren Mittel auch ohne Krankenhausaufenthalt oder schwere Erkrankung. Bei der Analyse einer Familie muss das Vermögen daher zusammen mit dem Beziehungsnetz, der Wohnsituation und der tatsächlichen Verfügbarkeit von Personen betrachtet werden, die eingreifen können. Dasselbe Kapital kann je nach diesen Bedingungen ein unterschiedliches Maß an Sicherheit bieten.

Vom Aufbau zur Fähigkeit, Ausgaben zu tragen

Das Thema Langlebigkeit zwingt auch dazu, die Art und Weise zu überdenken, wie die Rente erzählt wird. Der Moment, in dem das Arbeitsleben endet, eröffnet eine Phase, in der das Vermögen zu den Ausgaben beitragen und zugleich langfristig belastbar bleiben muss. Der Workshop von Flossbach von Storch griff diese Perspektive auf und fragte nach der Rendite, die notwendig ist, um ein längeres Leben zu tragen. Eine Frage, die erst dann Bedeutung gewinnt, wenn sie mit dem gewünschten Lebensstandard und den bereits vorhandenen Ressourcen verknüpft wird – und nicht als abstrakte Suche nach der besten Performance behandelt wird.

Aus planerischer Sicht stellt sich damit das Problem der Entsparphase, also der schrittweisen Verwendung des Kapitals. Es geht darum, wie viel entnommen werden soll, in welcher Frequenz und aus welchen Mitteln, unter Berücksichtigung der Renteneinkünfte und der absehbaren Bedürfnisse. Auch die Reihenfolge von Auf- und Abschwüngen kann Bedeutung gewinnen: Investitionen in einer negativen Phase verkaufen zu müssen, um laufende Ausgaben zu decken, macht die Portfoliosteuerung deutlich heikler. Das ist einer der Gründe, weshalb eine in den Jahren des Vermögensaufbaus entwickelte Strategie neu bewertet werden sollte, wenn sich Einkommen und das Verhältnis zwischen Einzahlungen und Entnahmen ändern.

Auf der Pflegeseite erinnerte Milanese an die Bedeutung häuslicher Dienste, der Prävention und eines aktiven Alterns. Langfristige Absicherungen können Teil der Antwort sein, doch ihre Rolle muss anhand der tatsächlichen Leistungen bewertet werden: Unter welchen Bedingungen wird die Leistung fällig, welche Bedürfnisse werden abgedeckt und was bleibt bei der Familie? Kapital, Versicherungsschutz und die Verfügbarkeit von Diensten vor Ort erfüllen unterschiedliche Funktionen. Eine glaubwürdige Planung muss sie miteinander in Beziehung setzen und vermeiden, den Kauf eines Produkts für die vollständige Lösung des Problems zu halten.

Der Wert der Beratung muss erkennbar werden

Die andere große Frage, die in Florenz aufkam, betrifft die Fähigkeit der Berater, zu erklären, was der Kunde im Gegenzug für die Kosten erhält. In seinem Beitrag verband der Präsident von EFPA Europe, Emanuele Maria Carluccio, die europäische Weiterentwicklung der Anlagebranche mit der Notwendigkeit, den Wert der Beratung klar sichtbar zu machen, und nannte die Honorierung auf Gebührenbasis als Perspektive für den Berufsstand. Eine Position, die eine Debatte über den Inhalt der Dienstleistung eröffnet: Welche Tätigkeiten werden erbracht, mit welcher Kontinuität und mit Blick auf welche Bedürfnisse des Sparers?

Die Retail Investment Strategy stärkt die Aufmerksamkeit für das Verhältnis von Kosten und Nutzen der Produkte, für Transparenz und für Interessenkonflikte. Allerdings muss dieser Ansatz von der Vorstellung eines allgemeinen und verpflichtenden Übergangs zum Honorar unterschieden werden: Die europäische Einigung sieht auch strengere Regeln zu Provisionen und Vertriebsanreizen vor. Ebenso muss der im Meeting als Zeithorizont genannte Juli 2029 im Licht des noch abzuschließenden Verfahrens und der endgültigen Bestimmungen gelesen werden. Das konsultierte Informationsblatt des Europäischen Parlaments verortet die Plenarabstimmung weiterhin ungefähr im November 2026.

Der verlegerische und berufliche Kern bleibt dennoch aktuell: Kosten transparent zu machen ist unerlässlich, aber ebenso notwendig ist es, die Arbeit, die sie rechtfertigt, präzise zu beschreiben. Für eine Familie kann der Wert der Beratung darin liegen, einen übersehenen künftigen Bedarf zu erkennen, die Tragfähigkeit der Ausgaben zu überprüfen oder Investitionen und Schutzmaßnahmen aufeinander abzustimmen. Das sind Tätigkeiten, die im Verhältnis zum Kunden erkennbar und über die Zeit überprüfbar sein müssen. Die Diskussion über die Vergütung gewinnt so an Konkretion, weil sie sich von der Zahlungsweise auf die Qualität und den Umfang des Auftrags verlagert.

Mehr Kompetenzen, mit Technologie im Dienst der Entscheidungen

In diesen Zusammenhang gehört die Ankündigung eines einjährigen Programms, das es Fachleuten mit EFA-Zertifizierung ermöglichen wird, auch die EFP-Zertifizierung zu erwerben. Die Erweiterung der Kompetenzen ist besonders interessant, wenn sie erlaubt, finanzielle, familiäre und vorsorgerechtliche Bedürfnisse gemeinsam zu lesen und auch Fälle zu erkennen, in denen andere Spezialisten einbezogen werden müssen. Die Komplexität persönlicher Situationen verlangt nämlich Koordinationsfähigkeit und Klarheit über die Grenzen des eigenen Handelns – zusätzlich zum Wissen über die Instrumente.

Auch die Vertiefung von Goldman Sachs Asset Management zur Analyse von Big Data fügt sich in diesen Wandel ein. Bei der Einordnung ihrer beruflichen Implikationen können fortgeschrittenere Analysewerkzeuge den Vergleich zwischen Szenarien und Portfolios deutlich differenzierter machen, doch die Verantwortung, die Prioritäten der Person zu verstehen und die Entscheidungen zu erklären, bleibt beim Berater. Ein Pflegebedarf, die finanzielle Unterstützung der Kinder oder der Wunsch, die eigene Wohnung zu behalten, müssen in eine verständliche finanzielle Sprache übersetzt werden: Genau an diesem Punkt wird Information zur Dienstleistung.

Das interessanteste Vermächtnis des Meetings betrifft also das Verhältnis zwischen Lebensdauer und Funktion des Vermögens. Eine Familie kann über beträchtliche Mittel verfügen und dennoch Schwierigkeiten haben, sie dann einzusetzen, wenn sie gebraucht werden; sie kann sich auf die Weitergabe an die Erben konzentrieren, ohne die eigenen künftigen Bedürfnisse ausreichend bewertet zu haben. Langlebigkeit verlangt, diese Fragen frühzeitig anzugehen, solange noch Zeit und Freiheit bestehen, sich zu entscheiden. Für die Beratung wird die Bewährungsprobe darin bestehen, einen längeren Lebenshorizont in ein wirtschaftlich tragfähiges Projekt zu übersetzen, in dem Rendite, Schutz und Selbstständigkeit ein konkretes Gleichgewicht finden.