Mercados asiáticos, la clase de activo más interesante entre las acciones globales

Las acciones chinas cotizadas en Estados Unidos corren riesgo de delisting a causa de la retórica anti-china. Hay interés por la renta variable de Indonesia y Japón, y un aumento del peso de China en el segmento doméstico.

por Marcel Zimmermann, gestor del fondo Lemanik Asian Opportunity de Lemanik

Las perspectivas del mercado siguen siendo difíciles de prever debido a la naturaleza errática del escenario arancelario estadounidense. No obstante, consideramos que los mercados asiáticos son la clase de activo más interesante entre las acciones globales y que seguirán apoyados por la expansión regional.

El 2 de abril, con motivo de la "Fiesta de la Liberación", el presidente estadounidense Donald Trump presentó su estrategia arancelaria recíproca. Los aranceles anunciados fueron mucho más altos de lo que esperaba el mercado. Los mercados globales reaccionaron de inmediato al shock con un desplome de todos los activos estadounidenses, incluidos los bonos, las acciones y el dólar estadounidense. El oro subió porque los inversores se desplazaron hacia activos refugio. Las turbulencias del mercado obligaron a Trump a suspender la aplicación de los aranceles durante 90 días. China respondió al aumento de los aranceles con contramedidas del 125% sobre las importaciones estadounidenses y declaró que consultará a la OMC sobre la विवादencia. Los mercados globales reaccionaron a la suspensión con un fuerte contra-rally en todas las clases de activos, cerrando parcialmente el sell-off inicial. Los mercados azionarios asiáticos más castigados fueron Taiwán, China y, en parte, la Asean. Los índices coreanos y japoneses resistieron mejor.

Los datos económicos publicados en el mes de abril se mantuvieron relativamente estables, ya que el front-loading de los pedidos de exportación desde Asia hacia Estados Unidos impulsó la actividad manufacturera en Asia. Sin embargo, los economistas esperan que los aranceles tengan un efecto deflacionista en Asia y Europa, puesto que parte de la producción se desviará fuera de Estados Unidos. En cambio, la economía estadounidense debería experimentar un impulso de la inflación importada, ya que los aranceles se sumarán a los precios de las importaciones. En consecuencia, a lo largo del mes cerramos nuestra exposición a las acciones chinas cotizadas en Estados Unidos. Existe el riesgo potencial de que Estados Unidos desliste a las empresas chinas que operan en EE. UU. en el marco de su retórica anti-china. Durante el sell-off añadimos posiciones en Indonesia y Japón y aumentamos el peso de China en el segmento doméstico, como Bio-Tech, Banking y Real Estate.